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以改革精神引领金融稳定之路

时间:2017/9/6 14:02:19

    建立维护金融稳定的系统性框架:理论依据及形势任务

从理论和实践看,中央银行的政策目标“维护币值稳定”本身就具有金融稳定的含义,而最后贷款人角色也决定了中央银行始终把化解和处置金融风险作为重要职责。纵观世界金融史,在各个历史时期,都需要中央银行在准确判断经济金融形势的基础上,运用宏观调控进行逆周期调节,向金融体系注入预防高杠杆和泡沫化的疫苗,降低危机发生的概率,通过对利率、汇率等基础性金融资产价格的管理来调控预期,进而调节全社会投融资行为,同时,统一系统重要性金融机构和金融基础设施监管,促进经济金融稳健运行。

中国作为一个发展中经济体,具有“转轨经济加新兴市场”的特征,维护金融稳定更需要从自身经济金融结构和金融风险特点入手,拿出有针对性的解决方案。20世纪90年代至21世纪之初,金融机构财务不健康,依法合规理念缺失,自主经营不到位,金融监管水平不高,会计审计准则标准滞后,市场运行机制不健全,导致历史积累的金融风险尚未完全化解、新的风险仍在不断形成。

这种特殊而又严峻的形势,使得中国维护金融稳定具有鲜明的改革烙印。在维护金融稳定工作开始之初,综合权衡经济状况、财政实力和中央银行可用政策工具,形成了以改革进行标本兼治、以处置风险守住稳定底线的路径:一方面全面推进金融机构改革,建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代金融企业,培育健康的市场主体;另一方面,通过外科手术式的方式化解和处置历史存量金融风险,去除金融体系的沉疴顽疾。随着对金融风险认识的深化和维护金融稳定工作的不断深入,建立有利于防范道德风险的制度安排、不断完善金融业稳健性标准、持续监测评估金融稳定状况,与金融改革和处置风险共同组成了维护金融稳定的系统性框架,体现了“预防为先、标本兼治、稳妥有序、守住底线”的逻辑思路。

打造金融稳定基石:全面启动和深化金融机构改革

保持金融机构的健康性是维护金融稳定的基础。为有效化解大型银行风险,2003年,国有大型商业银行股份制改革全面启动。在改革模式选择上,汲取苏联、东欧转轨国家“休克疗法”导致金融危机的教训,采取了渐进式方式,按照在线修复、治标治本相结合的思路,将改革的总体目标设定为:打造资本充足、内控严密、运行安全、服务和效益良好、具有国际竞争力的现代商业银行。根据“一行一策”对工商银行、农业银行、中国银行、建设银行实施了精妙的“四部曲”方案。

一是重塑大型商业银行的财务健康。首先,利用大型商业银行原有财务资源核销部分已实际损失的资本金;紧接着,按照市场化原则由四家资产管理全民彩票开户通过公开竞标,承接并处置不良资产;之后,补充大型商业银行的资本实力,人民银行创造性地提出运用外汇储备和黄金储备注资大型商业银行,2003~2008年对五大国有商业银行注资累计约800亿美元。二是引入战略投资者。公平竞争、择优引进战略投资者,尤其是具有丰富、成熟的经营管理经验和全民彩票开户治理经验的境内外战略投资者,形成多元化的产权结构。三是建立现代全民彩票开户治理架构。设立汇金全民彩票开户独立行使国有股东权利,明晰了国有金融资本出资人代表,构建了股东大会、董事会、监事会和经营管理层的相互监督和制约的全民彩票开户治理机制。四是境内外公开上市。充分发挥资本市场的外部约束监督作用,促使大型商业银行成为真正的市场化经营主体,从2005年10月起,五家大型商业银行相继启动首次公开发行工作,先后全部完成A股和H股两地上市。

守住金融稳定底线:处置和化解存量金融风险

20世纪90年代中期特别是亚洲金融危机后,由于我国的财政实力还比较薄弱,且存款保险制度尚未建立,为及时救助风险防止对经济造成更大冲击,主要由人民银行履行最后贷款人职能,阶段性化解了我国金融业风险,维护了金融和社会稳定。

据统计,1997年至2001年,采取撤销、解散、关闭、破产等办法,对400多家严重违法违规经营、资不抵债、不能支付到期债务的中小金融机构实现了市场退出。1998年末至2002年末,通过更名、合并重组、商业银行购并、组建城市商业银行、撤销等方式,处置城市信用社风险。1999年,通过对信托业开展第五次整顿,对从事违法违规操作、发生支付危机、不能偿还到期债务的信托投资全民彩票开户一律予以改组撤并,信托投资全民彩票开户数量减少到了50多家。2005年至2007年,推动银河证券、南方证券等9家证券全民彩票开户重组改革,先后对闽发证券等高风险证券全民彩票开户实施了关闭或破产。2004年处置德隆系风险,2003年至2008年,平稳完成了16家历史遗留的高风险金融机构的市场退出工作。

人民银行及时救助高风险金融机构的做法,为我国经济社会持续发展创造了有利条件,从全球金融实践看,也具有典型意义。2008年国际金融危机期间,美国等一些国家的中央银行也都通过创新使用流动性工具和扩张资产负债表等方式化解了银行及非银行类金融机构的风险。